Co rada zrobi ze złotym?

19 stycznia rozstrzygnie się dwudniowe posiedzenie rpp - m. in. poznamy decyzję dotyczącą ewentualnej podwyżki stóp procentowych. Podtrzymuję swoje zdanie (wyrażone tutaj), że najprawdopodobniej zobaczymy podwyżkę o 25pb. Dodatkowym czynnikiem przemawiającym za podwyżką stóp już w styczniu jest fakt, iż w lutym nie odbędzie się posiedzenie rady. Obecnie najbardziej interesujące jest pytanie o to, co może wydarzyć się w razie poszczególnych decyzji rpp. Możliwe scenariusze prezentują się następująco:

1. Podwyżka stóp o 50pb (najmniej prawdopodobny scenariusz - spowodowałoby to dalsze umocnienie złotego i prawdopodobne zejście poniżej min. z kwietnia 2010),
   
2. Podwyżka stóp o 25pb i bardzo "jastrzębi" w swojej wymowie komunikat (prawdopodobieństwo takiego scenariusza oceniam na mniej niż 20% - w reakcji na taki scenariusz możliwy byłby ponowny test tegorocznego min.),
   
3. Podwyżka stóp o 25pb i neutralny lub "gołębi" komunikat (w mojej ocenie jest to scenariusz bazowy, którego realizacja prawdopodobnie spowoduje powrót EUR/PLN powyżej poziomu 3.90),
   
4. Brak podwyżki i "jastrzębi" komunikat (realizację tego scenariusza oceniam na ok 20% - w reakcji najprawdopodobniej złoty znacząco by się osłabił),
   
5. Brak podwyżki i neutralny lub "gołębi" komunikat (znikoma szansa na realizację - w efekcie kurs EUR/PLN z dużym prawdopodobieństwem wróciłby powyżej poziomu 4.00),
   

Aktualnie skłaniam się ku scenariuszowi trzeciemu i powrotowi kursu złotego powyżej 3.90 za euro, w związku z czym postanowiłem kupić opcję call na EUR/PLN.

Belka umacnia złotego

Jak donosi Reuters, Marek Belka zdecydowanie opowiedział się za podniesieniem stóp procentowych. Na pytanie czy taka podwyżka może nastąpić na następnym posiedzeniu RPP (18-19 stycznia), prezes NBP odpowiedział, że osłabienie się złotego wywołane przez potencjalną "kolejną Irlandię" byłoby nie do zatrzymania nawet przez mocną podwyżkę stóp. Jednocześnie zaznaczył iż najbliższa podwyżka powinna być rozpatrywana jako pierwsza z cyklu, a nie pojedyncze wydarzenie. Powyższe wypowiedzi oraz kalendarz aukcji obligacji skarbowych państw z grupy PIIGS (5 i 19 stycznia Portugalia; 13 stycznia Włochy i Hiszpania) sugeruje podwyżkę stóp już w tym miesiącu, jednakże nie wydaje się, aby przy obecnym kursie polskiej waluty, wzrost stóp mógł przekroczyć 25pb już w styczniu. PLN mocno reaguje na opublikowany wywiad:




Nikczemne umocnienie do zielonego wiązałbym z opublikowanymi ok. godz. 20 wynurzeniami Bena na temat walki z bezrobociem, którą zamierza kontynuować do momentu, kiedy każde amerykańskie niemowlę nie zostanie zatrudnione na min dwóch etatach. Jak słusznie twierdzi Ben, Chińczycy mają sporo własnych problemów i bez wybitnej Jego (Bena) pomocy nie osiągną statusu pierwszej gospodarki świata. Zatem Ben będzie siedział i drukował chińską inflację.